2026年11月9日锡市场午评
一、价格回顾
SMM 1#锡今日区间 353,500–357,000 元/吨，均价 355,250 元/吨，较上一交易日上涨 4,550 元/吨。
沪锡主力合约夜盘开于 346,000 元/吨，开盘后整理运行，早间盘初上冲至353,500元/吨，随后震荡回落。上午收报 348,490 元/吨，上涨 2,170 元/吨，涨幅 0.63%。今日成交 204,616 手，持仓 42,201 手、日减 32 手。
LME方面，伦锡3M最新报 46,335 美元/吨，较昨结下跌 125 美元/吨，跌幅 0.27%，盘中运行于 46,335–47,010 美元/吨，成交 65 手，沪伦比约 7.52。
二、现货市场
今日现货市场成交平平，盘面围绕 35 万元/吨关口震荡运行，市场观望价格方向，下游企业以消化库存运行，仅部分刚需小单跟进，实盘放量有限。报价端，现货维持对盘面的高升水格局。供应端，受绝对价格下滑影响，今日锡精矿加工费全线下调 500 元/金属吨，40% 品位（云南）报 16,000–18,000 元/吨、60% 品位（广西/江西/湖南）报 12,000–14,000 元/吨，加工费处于低位继续回落。
库存端，SMM 国内锡锭社会库存上周降至 5,171 吨，单周去库 1,171 吨，已连续五周回落；上期所锡期货仓单报 1,440 吨、续创低位；LME 锡库存（11月6日）报 3,885 吨、单日减少 55 吨，注销仓单 430 吨、占比约 11.07%，库存延续年内相对低位。境内外交易所库存合计处于近四年低位，低库存对价格的托底逻辑延续。
三、宏观方面
① 美国 10 月非农全面超预期，12 月加息概率升至约 77%。11 月 6 日美东时段，美国劳工统计局公布 10 月非农就业新增 16.5 万人，为市场预期 6.5 万人的两倍多、高出预期中值 5 个标准差；失业率由 4.2% 降至 4.1%，平均时薪环比上涨 0.4%、同比上涨 3.1%，就业、失业率、薪资三项指标全面超出预期；8 月数据由 13.3 万上修至 18.6 万、9 月由 2.9 万上修至 6 万，两个月合计上修 8.4 万人。数据公布后美元指数拉升，2 年期美债收益率升至约 4.5%、10 年期升至约 4.9%，芝商所数据显示 12 月加息 25 个基点的概率由前一日约 67% 升至约 77%，黄金一度跌至 4,033 美元附近；美股当日先跌后升，收盘道指跌 0.46% 报 51,285.73 点、标普 500 涨 0.31% 报 7,376.86 点、纳指涨 1.01% 报 24,579.42 点。
② 国务院常务会议部署完善资本市场稳市机制。11 月 6 日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议指出要用好用足各项政策性资金、及时足额拨付涉及基层和企业的各类款项，发挥财政金融协同促内需政策效应；持续化解地方政府债务、中小金融机构等领域风险；完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展；会议同时研究明年经济工作思路、加强跨年度政策衔接。
③ 10 月末外储连续 7 个月站上 3.4 万亿美元、央行黄金储备 24 连增。11 月 7 日国家外汇局数据显示，截至 10 月末外汇储备规模为 34,052 亿美元、环比上升 49 亿美元（升幅 0.14%），连续 7 个月维持在 3.4 万亿美元上方；央行黄金储备 7,830 万盎司、较上月末增加 83 万盎司，为连续第 24 个月增持。11 月 9 日央行开展 1,820 亿元隔夜逆回购操作、全额满足一级交易商需求，当日到期 2,260 亿元、净回笼 440 亿元，Shibor 隔夜上行 2 个基点至 1.28%。本周将公布 10 月 CPI、PPI 及 M2、社会融资规模、新增人民币贷款数据，11 月 15 日外汇存款准备金率上调 2 个百分点正式实施。
四、综合展望
宏观层面，美国 10 月非农全面超预期，就业市场韧性令 12 月加息定价进一步上调至约 77%，美元与美债收益率走高，紧缩预期仍是当前锡价上方的核心压制。预计短期沪锡围绕 34万至35.8万元/吨区间震荡运行，LME锡价围绕 4.6万至4.75万美元/吨波动。
